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政府引導基金成支持新興產業平臺

來源:注冊海外公司上海站 發表時間:2012-01-13 20:42 點擊:

政府引導基金是指由政府出資,并吸引有關地方政府、金融機構、創投企業和社會資本,不以營利為目的,以股權或債權等方式投資或資助于戰略性新興產業投資機構或新設戰略性新興產業投資基金,以支持創業企業或新興產業和地區經濟發展的專項資金。

政府引導基金通過發揮政府資金的杠桿作用,吸引各類社會資本、民間資本和境外資本,放大政府對戰略性新興產業投資機構的導向效應和對企業發展的支持效應。同時,由于社會資本偏好于變現迅速、流動性好的資本市場,造成投資于中小企業資本供給不足,而政府資金扶持中小企業的方式仍以補助和貼息為主,引導基金的建立可以實現政府資金循環使用,提高資金使用效率,解決社會資本投資不足問題。

政府引導基金加速發展

隨著國內資本市場的復蘇、中小板的逐步壯大和創業板的推出,我國政府引導基金加速發展,各省、市、自治區紛紛制定出臺了適合本地的政府引導基金設立方案。北京、上海、深圳、天津等投資資本云集城市的政府引導基金發展勢頭強勁,民間企業與產業園區云集的一些二線城市也先后跟進創立政府引導基金扶持當地產業發展,引導基金正成為政府支持戰略性新興產業和創業企業發展的全新平臺。

根據賽迪投資顧問《中國政府引導基金戰略研究(2011)》,截止2011年8月,中國政府引導基金共設立56只(包括擬設),金額超過500億元,其中江蘇和浙江兩省設立引導基金最多,共設立22只引導基金,基金總額214億元,占總數的39.2%,占總規模的42.6%。除長三角區域外,北京、天津、山東、遼寧等環渤海地區引導基金設立較多。此外,廣東以及中西部地區的成渝、陜西、內蒙古也是政府引導基金設立比較活躍的地區。

環渤海、長三角區域涌現戰略性新興產業專項型引導基金

伴隨國家對戰略性新興產業支持力度的加大,政府引導基金已成為培育戰略性新興產業領域企業自主創新能力的重要途徑。環渤海、長三角等政府引導基金活躍地區不斷涌現戰略性新興產業專項型引導基金。環渤海區域中,北京于2010年7月在電子信息、新能源和環保、生物醫藥、高技術服務業等領域一次性發起設立4只總規模達到10億元的戰略性新興產業專項型引導基金。這占該地區引導基金的半壁江山,成為北京政府引導基金發展的一大亮點。

在長三角區域,上海率先于2010年3月就上海市創業投資引導基金、上海聯升新材料創投基金、上海千驥生物醫藥創投基金舉行揭牌儀式,就上海誠毅新能源創投基金和上海華登集成電路創投基金簽訂出資協議,5只戰略性新興產業專項型引導基金基本成立。此外,2011年上海還向海內外招標設立新能源、新能源汽車、新材料、節能環保、高端裝備制造等戰略性新興產業領域的創投基金,屆時區域內又迎來一波大的戰略性新興產業專項型引導基金發展浪潮。

此外,2011年9月,財政部和發改委聯合下發《新興產業創投計劃參股創業投資基金管理暫行辦法》,明確提出中央財政參股基金集中投資于節能環保、信息、生物與新醫藥、新能源、新材料、航空航天、海洋、先進裝備制造、新能源汽車、高技術服務業戰略性新興產業和高新技術改造提升傳統產業領域,這將進一步掀起戰略性新興產業政府引導基金設立的熱潮。

政府引導基金成財政撥付支持戰略性新興產業發展主渠道

根據《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》,發展戰略性新興產業分“兩步走”:第一階段,到2015年,戰略性新興產業增加值占國內生產總值的比重達到8%左右;第二階段,到2020年,比重達到15%左右,并使節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造產業成為國民經濟的支柱產業,新能源、新材料、新能源汽車產業成為國民經濟的先導產業。

這說明戰略性新興產業領域未來需要大規模的投資,不僅需要政府投資,同時需要社會資金的投入。但是,由于社會資本偏好于變現迅速、流動性好的資本市場或風險較小的成熟性企業,造成投資于戰略性新興產業和創業企業資本供給不足;同時,傳統的補助和貼息等政府扶持新興產業和中小企業的方式,不能實現資金循環使用。政府引導基金的建立可以實現政府資金循環使用,提高資金使用效率,解決社會資本投資的失靈問題。

隨著國家對戰略性新興產業支持力度的加大,政府引導基金有可能成為財政資金撥付的主渠道,政府基金通過引導VC、PE等方式,最大限度地發揮帶動效應,將成為培育戰略性新興產業領域企業自主創新能力,支持地方經濟發展、解決高新技術企業和中小企業融資難題的重要手段。

參股基金和融資擔保將成為主要運作模式

從政府引導基金支持戰略性新興產業運作模式來看,參股基金、融資擔保是兩種最通行最適宜的運作模式,跟進投資、風險補助和投資保障可作為輔助運作模式。這是因為跟進投資是一種“直接投資”方式,在實際操作中引導基金管理人容易產生投資沖動,偏離引導基金運作原則,不宜提倡。風險補助和投資保障由于是引導基金純粹支出,只能實現對創業投資事業的一次性支持,所以也并不是理想的引導基金運作模式。而參股基金模式可實現引導基金持續經營,是目前引導基金主要運作模式,隨著我國信用體系的健全,融資擔保模式也會逐漸成為引導基金支持戰略性新興產業發展的常見模式。

不同引導基金運作模式比較

模式

特征

運營可持續性

適用對象

地位

 

參股基金

參股創業投資企業或設立“基金的基金”

保本微利、能持續運營

國家級政府、地方政府,適用范圍很廣

主要模式

 

融資擔保

補償創業投資企業或擔保機構以提高貸款額度

能保本持續運營

地方政府、適用范圍較廣

次主要模式

 

跟進投資

對創業投資企業的投資項目進行跟進投資

保本微利、能持續運營

適用范圍小、占引導基金很小的比例

輔助業務模式

 

投資保障

對創業投資企業投資的企業給予補助

無償支付、一次性支持

適用范圍小,科技企業孵化器等中小企業

輔助業務模式

 

風險補助

對投資于初創期高科技中小企業的創業投資機構給予補助

無償支付、一次性支持

適用于規模較小的區域性引導基金

輔助業務模式

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