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老牌創投苦練內功:投資節奏放緩 轉向持久戰

來源:注冊海外公司上海站 發表時間:2012-02-02 23:40 點擊:

不管是“全民PE”還是“PE退燒”,這些提法在業界都會有不同的聲音和看法,但這也恰恰反映了創投行業周期性的變化。而這個變化,給創投行業和市場各方更多的思考與總結,他們思考的無外乎是這樣一些問題:行業洗牌已經開始出現,我們該怎么辦?在這樣一個行業發展的時代,同行們都在思考什么,在做什么?

現在說“PE退燒”,無外乎說明兩點,其一,VC/PE行業如今的日子不如以前那么風光,高回報并不容易,創投行業需要尋找新的利潤增長點,如何進行差異化競爭、突出機構品牌特點是創投機構要思考的內容;其二,PE基金的財富效應正在減退,投資者從最初的狂熱中逐漸恢復理性,未來會有更為理性的LP群體誕生和成長。“PE退燒”并不是說創投機構就進入了冬天,而恰恰是一些優秀創投機構借著退潮時機“拾貝殼”的時代,退潮給創投行業創造了更為廣闊的發展空間。

 

 

創投行業的整合已經開始,一大批不專業的投機性資本將會退出行業,或因為虧損或因為重心轉移。記者此前接觸一家創投機構,僅僅成立一年,老板原來從事裝飾行業,看著創投賺錢,懵懵懂懂入行,招兵買馬進入行業,如今卻黯然退出了創投行業,回歸老本行。究其原因,還是因為這個機構不夠專業,融資沒有品牌,投資只能追隨其他機構,高價競爭只能一時管用。到了今年,由于募資不力、人員流失等原因,公司不能不暫停創投業務。

類似這樣的機構不在少數,在“全民PE”時代,許多原來從事實業或其他金融行業的老板紛紛進入創投行業,試圖也分享行業的高收益,但隨著行業進入調整期,一大批創投資金退出了市場。此前有媒體報道稱,溫州超過6000億元進入創投行業。但如今隨著溫州民間借貸危機蔓延,一大批進入創投行業的資金又抽離了這個行業。這也是“PE退燒”的一個佐證。

不少創投機構早已捕捉到行業的變化,正在進行戰略調整。據記者觀察,當前創投戰略調整主要有三方面部署:第一,積極募集早期基金,發展早期項目投資。有部分創投機構意識到,打價格戰、惡性競爭不是創投正常現象,“持久戰”勢必將代替“閃電戰”成為市場常態,它們意識到做早期項目,不僅可以規避惡性競爭,同時也可能賺取高回報。為此,同創偉業創投公司、達晨創投正在募集早期基金,重點投資于早期項目,豐富資產配置結構。

第二,涉足二級市場,豐富資產管理手段。由于創投機構所持股票有減持退出需要,創投機構越來越重視市值管理工作。中信產業基金、弘毅投資等已經成立了二級市場管理團隊。此外,包括深圳創新投資集團在內的多家VC/PE機構目前正在招聘熟悉證券市場操作的人才。據悉,深創投計劃招聘1~2名證券投資人員,其要求是“熟悉境內外資本市場,具有5年以上證券投資、市場分析從業經驗,有實戰操盤經驗和良好業績”。

第三,優化內部管理,加強品牌建設。經過多年發展,創投行業從原來的小眾行業逐漸為大多數人所知,以達晨創投為代表的部分創投機構意識到,系統化推進品牌建設,不僅有利于自身融資渠道建設,同時也可以通過品牌加強投資能力。此外,當前不少創投機構在投資節奏放慢后,正在加強對投資經理的投資能力和投后管理能力的培訓,畢竟創投機構必須“以人為本”。

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